Отже, валютну політику держави можна поділити на дві частини — поточну та перспективну. Поточна полягає в організації повсякденного оперативного регулювання поточної валютної кон'юнктури, а перспективна — в здійсненні довгострокових структурних змін у міжнародному валютному механізмі, що реалізується через участь держави в міждержавних угодах. Значна роль у формуванні довгострокової валютної політики належить таким міжнародним валютно-фінансовим установам, як Міжнародний валютний фонд, Світовий банк, Європейський банк реконструкції та розвитку тощо.
Завдання 28
Поточні значення валютних курсів складають:
GBP/USD=l,5550-l,5585;
EUR/USD=0,9950-0,9965.
Процентні ставки на міжбанківському ринку позичкових капіталів становлять:
по депозитах у GBP - 2,5 %;
по кредитах у GBP - 3,5 %;
по депозитах у USD - 4,0 %;
по кредитах у USD - 4,5 %;
по депозитах у EUR - 5,0 %;
по кредитах у EUR - 6,0 %;
Термін форвардної угоди становить 3 місяці.
Визначити:
1. Поточне значення крос-курсу GBP/EUR.
2. Курси "аутрайт" GBP/USD та EUR/USD.
3. Форвардний крос-курс GBP/EUR та EUR/GBР.
Рішення
Визначимо поточне значення крос-курсу GBP/EUR.
Поточне значення крос-курсу GBP/EUR=1,5628-1,5640
Форвардний курс відрізняється від поточного на величину форвардної маржі (премія чи дисконт). У професійній термінології для визначення форвардного курсу використовують курс "аутрайт" (outright). Це означає, що покупець хоче у майбутньому купити певну суму валюти (або продавець — продати) без проведення додаткових операцій чи укладення додаткових угод. Цей термін застосовують з метою уникнення плутанини в розумінні умов форвардної операції, якщо йдеться про одну просту форвардну операцію на відміну від складнішої комбінації, пов'язаної з одночасним здійсненням строкової та поточної операцій (операції "своп").
Показник розміру форвардної премії (П) чи дисконту (Д) можна подати у вигляді формули. Для розрахунку премії чи дисконту за визначення курсу "аутрайт" на купівлю валюти вона буде такою:
Для GBP/USD: 
Для EUR/USD: 
де П(Д)куп — премія (або дисконт) для форвардного курсу купівлі певної валюти;
Кс.куп — спот-курс купівлі певної валюти;
Сд.в — відсоткова ставка за міжбанківськими депозитами для валюти котирування;
Скр.б — відсоткова ставка за міжбанківськими кредитами для базової валюти (база котирування);
Т — термін у днях, на який розраховується форвардний курс.
Премію (дисконт) валютного курсу "аутрайт" на продаж валюти можна розрахувати за формулою:
Для GBP/USD:
Для EUR/USD:
де П(Д)пр — премія (дисконт) для форвардного курсу на продаж певної валюти;
Кс.пр — спот-курс продажу валюти;
Скр.в — відсоткова ставка за міжбанківськими кредитами для певної валюти;
Сд.б — відсоткова ставка за міжбанківськими депозитами для базової валюти.
Тоді курс "аутрайт" на купівлю чи продаж валюти можна визначити так:
Для GBP/USD: Кф.куп = Кс.куп + П(-Д) = 1.5550 – 0.0077 = 1.5473
Для EUR/USD: Кф.куп = Кс.куп + П(-Д) = 0,9950 +0,0012 = 0,9962
К с.куп — спот-курс на купівлю валюти;
П — премія;
Д — дисконт;
Для GBP/USD: Кф.прод = Кс.прод + П(-Д) = 1.5585 – 0.0019 = 1.5566
Для EUR/USD: Кф.прод = Кс.прод + П(-Д) = 0,9965+ 0.0049 = 1.0014
Кс.прод — спот-курс на продаж валюти.
Список використаної літератури
1. Арчакова, О. Деякі особливості національного регулювання валютного ризику [Текст] / О. Арчакова // Финансовые риски. - 2007. - N 2. - C.67-73
2. Бездітко, Ю. М. Валютне регулювання [Текст] : навчальний посібник / Ю. М. Бездітко, О. О. Мануйленко, Г. А. Стасюк. - Херсон : Олді-плюс, 2004. - 272 с.
3. Бурений А. Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. —М.: Тривола, 2005. — 240 с.
4. Валютне регулювання [Текст] : навчальний посібник / Ю. М. Бездітко, О. О. Мануйленко, Г. А. Стасюк. - Херсон : Олді-плюс, 2004. - 272 с.
5. Віднійчук-Вірван, Л.А. Міжнародні розрахунки і валютні операції [Текст] : навчальний посібник / Л. А. Віднійчук-Вірван. - Львів : Магнолія 2006, 2007. - 214 с.
6. Дзюблюк, О.В. Валютна політика [Текст] : підручник / О. В. Дзюблюк. - К. : Знання, 2007. - 422 с.
7. Колб Робертп У. Финансовые деривативы: Учебник. — Изд. 2-е: Пер. с англ. — М.: Информ.-изд. дом «Филинь», 2007. — 360 с.
8. Международная торговля: Финансовые операции, страхование и другие услуги: Пер. с англ. — К.: Торг.-изд. бюро BHV, 2004. —480 с.
9. Михайлів, З.В. Міжнародні кредитно-розрахункові відносини та валютні операції [Текст] : навчальний посібник / З. В. Михайлів, З. П. Гаталяк, Н. І. Горбаль ; Мін-во освіти і науки України, Нац. ун-т "Львівська політехніка". - Львів : Львівська політехніка, 2004. - 244 с.
10. Плахіна, І. В. Правове положення валютних бірж у системі юридичних осіб приватного права України [Текст] / І. В. Плахіна // Держава і право. - 2006. - N 3. - C.294-301
11. Поєдинок, В.В. Правове регулювання зовнішньоекономічної діяльності [Текст] : навчальний посібник / В. В. Поєдинок ; Мін-во освіти і науки України. - К. : Юрінком Інтер, 2006. - 288 с.
12. Про систему валютного регулювання і валютного контролю [Текст] : декрет / Україна. Кабінет Міністрів. - [Б. м. : б. и.], 1993. - Б. ц.
13. Ринок фінансових послуг [Текст] : навчально-методичний посібник / Держ. вищий навчальний заклад "УАБС НБУ", Каф-ра фінансів ; сост. В. Л. Пластун. - Суми : УАБС НБУ, 2007. - 166 с.
14. Руденко, Л.В. Міжнародні кредитно-розрахункові та валютні операції [Текст] : підручник / Л. В. Руденко. - Вид. 2-ге, перероб. і доп. - К. : ЦУЛ, 2007. - 632 с.
15. Хомутенко, В.П. Фінанси зовнішньоекономічної діяльності [Text] : навчальний посібник / В. П. Хомутенко, В. В. Немченко, І. С. Луценко. - К. : ЦУЛ, 2009. - 474 с.
16. Ющенко В.А., Міщенко В. І. Управління валютними ризиками: Навч. посібник. — К.: Знання, КОО, 1998. — 444 с.
9-09-2015, 01:35