Экономическое обоснование инвестиций в Слипчитское месторождение габро-норитов

Чистая прибыль

тыс.грн

м3

тыс.грн

тыс.грн

тыс.грн

тыс.грн

тыс.грн

498,6

800

0,623

294,6

203,9

61,2

142,7

1558

2500

0,623

920,8

637,3

191,8

446,1

1869

3000

0,623

1105

7647

229,4

535,3

2181

3500

0,623

1289

892,2

267,7

624,5

2492

4000

0,623

1473

10196

305,9

713,7

10.3. Методы оценки проектов.

Собрав необходимую информацию, можно оценить привлекательность различных инвестиционных проектов. Решение состоит в том, чтобы либо принять, либо отвергнуть его. Существует 4 метода оценки капиталовложений:

1.Средней нормы прибыли на инвестиции.

2.Окупаемости.

3.Внутренней нормы прибыли.

4.Чистой текущей стоимости.

Средняя норма прибыли на инвестиции.

Этот метод базируется на расчёте отношения среднегодовой прибыли после налогообложения и средней величины инвестиций в проект.

Среднегодовая прибыль за пятилетний период составит 492466,8 грн, а чистые инвестиции составят 2500000 грн.

Средняя норма прибыли = 492466,8 / 2500000 * 100% = 19,69%.

Основным достоинством этого метода является простота, доступность информации, используемой при его применении. Основные недостатки: он базируется на бухгалтерском определении дохода, а не на денежных потоках; не учитывается время притока и оттока средств; не принимаются во внимание инфляционные изменения; прибыль за последний год реализации проекта оценивается так же, как прибыль за первый год.

Метод окупаемости.

Период окупаемости капитала – продолжительность времени , в течении которого недисконтированные прогнозируемые поступления денежных средств превысят недисконтированную сумму инвестиций.

Период окупаемости инвестиционного проекта – это число лет, неибходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов. Он равен отношению исходных фиксированных расходов к годовому притоку наличности за период возмещения.

Если годовые притоки наличности не равны, то расчёт окупаемрсти представляется в виде:

Годовые притоки 1 год – 142744 грн;

2 год – 446075 грн;

3 год – 535290 грн;

4 год – 624505 грн;

5 год - 713720 грн;

6 год – 713720 грн.

В первые пять лет будет возмещено 2462334 грн первоначальных инвестиций, а приток денежных средств на шестой год составит 713720 грн. При старом объёме вложений размером 2500000 грн период окупаемости составит:

Период окупаемости = 5 + (2500000 – 2462334) / 713720 = 5 + 0,02 = 5,02 г.

Основной недостаток метода окупаемости в том, что не растёт величина денежных потоков после срока окупаемости; следовательно, при помощи этого метода нельзя измерить рентабильность. При этом методе не принимаются во внимание величина и направления распределения денежных потоков на протяжении периода окупаемости: рассматривается только период покрытия расходов в целом. Данный метод позволяет дать грубую оценку ликвидности проекта.

Метод внутренней нормы прибыли.

Внутренняя норма прибыли – коэффициент дисконтирования, каторый уравновешивает текущую стоимость притоков денежных средств и текущую стоимость их оттоков, образовавшихся в результате реализации инвестиционного проекта.

Посредством метода дисконтирования денежных потоков можно сделать более объективную оценку инвестиционного проекта. Этот метод позволяет узнать как величину, так и распределение во времени ожидаемых денежных потоков в каждом периоде реализации проекта.

Внутренняя норма прибыли для инвестиционного проекта есть ставка дисконтирования, благодаря которой уравниваются текущая стоимость ожидаемых денежных оттоков и текущая стоимость ожидаемых денежных притоков. Внутренняя норма прибыли определяется из выражения:

X₀ = X₁ / (1+r) + X₂ / (1+r)² + … + X_n / (1 + r)ⁿ .

Таким образом, r – это ставкадисконтирования величины будущих денежных потоков – от X₁ до X_n , чтобы можно было приравнять их к текущей стоимости стартовых затрат.

Вычисление внутренней нормы прибыли связано с методом проб и ошибок при использовании таблиц текущей стоимости.

Внутренняя норма прибыли определяетсяследующим образом:

2500000 = 142744/(1+r) + 446075/(1+r)² + 535290/(1+r)³ + 624505/(1+r)⁴ + +713720/(1+r)⁵ + ¼+713720/(1+r)⁹ .

Когда мы сравниваем текущую стоимость серии потоков со стартовыми расходами 2500000 грн, то видно, что внутренняя норма прибыли, необходимая для дисконтирования потока до 2500000 грн, находится в пределах 20% - 21%.

Метод чистой текущей стоимости.

Чистая текущая стоимость – текущая стоимость денежных потоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков.

Это метод дисконтирования денежных потоков с целью определения эффективности долгосрочных инвестиций.

Чистая текущая стоимость равна текущей стоимости притоков денежных средств минус текущая стоимость оттоков денежных средств. Чистая текущая стоимость инвестиционного предложения равна:

NPV = X ₀ + X₁ / (1+k) + X₂ / (1+k)² + … + X _n / (1+k)ⁿ .

Где k – необходимая норма прибыли.

Критерий приемлемости таков: проект будет принят, если текущая стоимость притоков денежных средств превышает текущую стоимость их оттоков.

Минимальная дисконтная ставка равна годовой ставке банковского процента (35%) минус годовая инфляция (15%).

Если необходимая норма прибыли равна 20% после налогообложения, то текущая стоимость равна:

NPV=250000+142744/1,2+446175/1,2² +535290/1,2³ +624505/1,2⁴ +713720/ /1,2⁵ +713720/1,26+713720/1,27+713720/1,28+703720/1,29= -2500000+ 2621397,44 = 121397,44 грн.

В этом методе мы сравниваем внутреннюю норму прибыли с необходимой нормой для того, чтобы определить, принять данный проект или нет. В соответствии с методом текущей стоимости при заданных величинах денежных потоков и необходимой норме прибыли мы вычетаем чистую текущую стоимость. Приемлемость предложения зависит от того, равна чистая текущая стоимость нулю или больше нуля.

10.4. Анализ безубыточности.

В процессе такого анализа определяется точка безубыточности (X), т.е. минимальный объём выпускаемой продукции, при котором доход от продаж равен издержкам производства. Точка безубыточности может быть также выражена в виде определённого уровня использования производственных мощностей предприятия, при котором доходы от продаж и издержки производства равны, что можно представить в виде равенства произведения цены продажи (Ц) единицы продукции на количество проданных единиц (X) и суммы постоянных издержек на весь объём производства (И_пос ) плюс удельные переменные расходы (И_пер ), умноженные на количество проданных единиц продукции (X):

Ц * X = И_пос + И_пер * X.

Отсюда точка безубыточности предпринимательского проекта определяется как отношение постоянных издержек производства (И_пос ) к разнице между ценой (Ц) и переменной составляющей себестоимости единицы продукции (И_пер ):

Х = И_пос / (Ц – И_пер ).

Это соотношение позволяет определить максимальную сумму издержек производства, если известны значения остальных величин:

И_пос = Х * (Ц – И_пер ).

Можно также расчитать и минимальную цену реализации продукции, исходя из заданного объёма продаж, суммы постоянных и удельных переменных издержек производства:

Ц = И_пос / Х + И_пер .

К постоянным затратам относятся накладные расходы, кредиты, амортизационные отчисления по основному оборудованию; к переменным относят все прямые затраты материалов, сырья комплектующих изделий, электроэнергии, тепла, ЗП основного производственного персонала и др.

Графическое определение точки безубыточности:

Переменные расходы на 1м³ блочного камня – 329 грн/м³ .

Постоянные издержки на весь объём производства составят – 1048153,31грн.

Отсюда точка безубыточности равна:

Х = 1048153,31 / (623,2 – 329) = 3563 м³ .

Графическое изображение точки безубыточности представлено на рисунке 10.1.

11. ВЫВОДЫ.

В результате проделанной работы по разработке и обоснованию проекта инвестиций в реализацию коммерческой программы производства декоративного блочного камня (Слипчицкого месторождения) получены следующие результаты:

1. Рейтинг инвестиционной привлекательности Украины в сравнении с некоторыми другими странами по оценке экспертов журнала «Euromoney» по состоянию на 1 января 1994 года составил 146 место.

По данным исследования компании «ОМЕРТА Инвест» совместно с И.А.Бланком привлекательности отдельных отраслей экономики ранговая значимость промышленной отрасти по уровню прибыльности – 2 место.

Наибольшую инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе представляет отрасль промышленности. В этой макроотрасли экономики прогнозируемый уровень эффективности использования капитала в 1,5 – 1,7 раза выше, чем в следующих непосредственно за ними по ранговой значимости отраслях, и более чем вдвое выше, чем в среднем по рассматриваемой группе отраслей экономики Украины.

Горнодобывающая подотрасль относится к четвёртой группе подотрасли, т.е. к группе с низкой инвестиционной привлекательностью.

Цены на продукцию горнодобывающей подотрасли уже приблизились к мировому уровню, что в условиях инфляции будет приводить к снижению рентабельности за счёт роста текущих затрат. Кроме того, и уровень цен, и нормы рентабельности в этой подотраслеи в значительной степени регулируются государством.

2. В результате выполненного комплекса лабораторных анализов и исследований, проведённых в лаборатории «Укргеолстрой» установлено, что габро-нориты неизменно пригодны:

4. Для изготовления блоков, производства из них облицовочных плит, архитектурно-строительных изделий, материалов, которые используются для полов при умеренном механическом действии (от 500 до 1000 чел./часов), отвечающих требованиям следующих ГОСТов: 9479-84, 9480-89, ДСТУ Б.В.2.7-37-95.

5. Для производства бутового камня, который отвечает требованиям ТУ 21-10-69-89. Марка бутового камня по прочности – 1400, по морозостойкости – МРЗ-50. Производства бортового камня, который отвечает требованиям ГОСТ 6666-81.

6. Габро-нориты отвечают требованиям ГОСТа 8267-82 и могут быть рекомендованы для производства щебня, который отвечает требованиям ГОСТа 8267-82.

Марки щебня по:

а) прочности горной породы в насыщенном водой состоянии – 1400;

б) дробимости при сжатии (раздавливании) в цилиндре – 1400;

в) стираемости в полочном барабане – И-Т;

г) морозрстойкости МРЗ 50-150.

4. Отсевы дробления отвечают требованиям ГОСТа 26193-84 и ДСТУ

Б.В.2.7-32-95 и могут быть использованы для дорожного

строительства, благоустройства, планирования и других работ.

7. По декоративным свойствам неизменённые габро-нориты относятся ко второму классу декоративных пород.

8. Теоретически расчитанный прогнозный выход природных блоков первой – пятой групп в среднем по площади составляет 34%, при колебаниях от 20,6% до 44%.

По содержанию радионуклидов сырьё относится к первому классу (по РБН 356-91) и может быть использовано во всех видах строительства без ограничений.

3. Инвестиционный объект с наибольшей эффективностью может быть реализован в тех регионах, где для этого имеются наилучшие условия.

Для регионов средней инвестиционной привлекательности, а именно Житомирской области, характеристика регионального инвестиционного климата представляет собой следующее:

Общеэкономический потенциал значительно ниже из-за недостаточного развития промышленного производства. Соответственно хуже развита инвестиционная и коммерческая инфраструктура. Достаточно высоко развито сельское хозяйство, высокий уровень обеспеченности кадрами. Средний уровень приобретения товаров и услуг населением.

Результаты оценки не ставят преград в инвестировании объектов со средней инвестиционной привлекательностью. В конечном итоге это будет способствовать повышению эффективности инвестиционной деятельности в Украине.

7. Мировой рынок облицовочного камня характеризуется чрезвычацным разнообразием. В тоже время степень насыщенности этого рынка по отдельным регионам неравномерна и обусловлена, прежде всего, уровнем потребления камня в различных странах.

Лидирующее место по объёмам экспорта – импорта занимает Италия.

Главным фактором, предопределяющим спрос на тот или иной вид камня, а также его потребительскую стоимость, является декоративность, то есть совокупность художественно-эстетических свойств его поверхности. При этом основным признаком декоративности, принимаемым в расчёт, является цвет камня. Остальные признаки (рисунок-текстура, структура и др.) учитываются в значительно меньшей степени.

Украина располагает уникальной минерально-сырьевой базой облицовочного камня. Средняя мировая цена на блоки, за 1 м³ составит - 323$, средняя цена на внутреннем рынке - 304$.

8. В горнодобывающей отрасли промышленности расчётная мощность предприятия достигается вскоре после начала производства, но в течение первых лет производственная мощность планируется значительно ниже расчётной для того, чтобы приспособить производство к постоянному росту спроса.

Таблица 1. Планируемый объём производства продукции в предстоящем пятилетнем периоде.

Ассортиментная группа продукции	Единица измере- ния	Годы прогнозируемого периода 1998 1999 2000 2001 2002
Блоки пассированные	Vб , м3 гривен $	800 2500 3000 3500 4000 423120 1322250 1586700 1851150 2115600 206400 645000 774000 903000 1032000

Разработка месторождений декоративного облицовочного камня (из гранитов, габро-норитов, лабродоритов и т.д.) отличается рядом специфических особенностей, выделяющих такие карьеры в особую группу.

Месторождения камня, как правило, имеют незначительную мощьность вскрышных пород и другие благоприятные горногеологические условия. Поэтому они разрабатываются открытым способом.

9. СЕБЕСТОИМОСТЬ.

Себестоимость представленна в таблице 2.

Таблица 2.

Виды затрат	Величина затрат, грн На годовой V на 1 м3
Основная и дополнительная ЗП производственных рабочих Отчисления ЗП Топливо и технические нужды Материалы Электроэнергия БВР Транспорт Рекультивация Участковые затраты	54458,054 13,61 25867,6 6,47 80740,2 20,19 103851,12 25,96 446113,79 111,52 1940 0,49 2679,23 0,67 13390 3,35 821376,95 205,34
ВСЕГО	1563096,174 390,8

Фондоотдача.

Определяют как отношение годового объёма добычи полезного ископаемого (конечной продукции) в натуральном или стоимостном выражении к среднегодовой стоимости основных фондов предприятия, т/грн, грн/грн.

Ф = Д_г / Ф_осн

Ф = 4000*390,8/1048153,31 = 1,49 грн/грн

Рентабельность предприятия.

Представляет собой отношение балансовой прибыли предприятия к среднегодовой стоимости производственных фондов, %:

Р_общ = П / (Ф_осн + Ф_{об с} ) * 100

Р_общ = 929600 / (1048153,31+224325)*100 = 73,1 %

Сумму прибыли предприятия определяют как разность между стоимостью реализованной продукции в оптовых ценах (Ц₀ ) и её полной себестоимостью (С_п ), грн:

П = (Ц_о – С_п )*Д_г

П = (623,2 – 390,8)*4000 = 929600 грн.

Среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств предприятия может быть определена по формуле, грн:

Ф = a * Д_г * Ц_о / n_об .

Ф = 0,9 * 4000 *623,2 / 10 = 224325 грн.

Где a - удельный вес нормируемых оборотных средств в общей их стоимости (принимать равным 0,8 - 0,9); Д_г – годовой объём реализуемой продукции, т; n_об – число оборотов оборотных средств за год (рпинимать 8 – 12 оборотов).

Для карьеров по добыче строительных материалов Д_г принимается равным годовому объёму добычи.

7. Инвестиционный объект реализуется в рамках действующей организационно-правовой формы его инициатора, путём создания товарищества с ограниченной ответственностью.

В своей деятельности Товарищество руководствуется действующим законодательством Украины, собственным Уставом и другими документами, которые утверждаются в соответствии с этим Уставом. Но законодательству Украины Товарищество является юридическим лицом и приобретает права юридического лица к моменту его юридической регистрации в порядке, предусмотренном действующим законодательством Украины.

8. Организационные функции – это строительные блоки компании. Как показано на рисунке, они могут группироваться в следующие организационные единицы в соответствии с конкретными потребностями отдельной компании:

- общее руководство предприятием;

- финансовый контроль и бухгалтерский учёт;

- транспорт, снабжение, хранение;

- производство.

9. Общая сумма инвестиционных затрат на осуществление предпринимательского проекта включает прежде всего издержки на формирование основного капитала (инвестиций), оборотного капитала и производственных издержек. Причем основной капитал представляет собой средства, необходимые для строительства и оснащения оборудованием инвестируемого проекта, а оборотный капитал – средства необходимые для функционирования проекта.

Основной капитал складывается из первоначальных инвестиций и капитальных затрат на подготовку производства.

Таблица 3. Общая потребнлсть в фининсовых ресурсах.

Категории инвестиций	Величина в грн
4. Первоначальные инвестиции 5. Капитальные расходы в период подготовки производства 6. Оборотный капитал (при работе на полную мощность)	1120650,81 10030 208587,62
Всего	1339259,43

Для каждого отдельного инвестиционного предложения нам нужно обеспечить информацию об ожидаемых потоках наличности с учётом налоговых платежей.

Ведомость чистого дохода (табл. 4.).

Таблица 4.

Показатели	Ед. измере- ния	1998	1999	2000	2001	2002
11. Выручка от реализации 1.1.Объём продаж в нату- ральном выражении 1.2. Цена ед. продукции 12. Затраты на производство реальной продукции 13. Прибыль от реализации 14. Налоги 15. Чистая прибыль	тыс.грн м3 тыс.грн тыс.грн тыс.грн тыс.грн тыс.грн	498,6 800 0,623 294,6 203,9 61,2 142,7	1558 2500 0,623 920,8 637,3 191,8 446,1	1869 3000 0,623 1105 7647 229,4 535,3	2181 3500 0,623 1289 892,2 267,7 624,5	2492 4000 0,623 1473 10196 305,9 713,7

Точка безубыточности равна:

Х = 1048153,31 / (623,2 – 329) = 3563 м³ .

11. ОХРАНА ТРУДА.

Охрана труда при изготовлении


29-04-2015, 03:50