2) нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,1,1). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.
3) неустойчивое финансовое положение(показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,1), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.
4) кризисное финансовое состояние(показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.
Анализ типов финансовой устойчивости предприятия ОАО «Сигма» представлен в таблице 1.
Таблица 1 – Анализ типов финансовой устойчивости предприятия ОАО «Сигма» в тыс. руб.
| № п/п | Показатели | Условные обозначения | На начало года | На конец года | Изменения |
| 1 | Источники собственных сре | Ис | 528146 | 530268 | 2122 |
| 2 | Внеоборотные активы | F | 302022 | 357644 | 55622 |
| 3 | Наличие собственных средст | Ес | 226124 | 172624 | -53500 |
| 4 | Долгосрочные кредиты и зай | Кт | - | - | - |
| 5 | Наличие собственных и долгосрочных заемных средств | Ет | 226124 | 172624 | -53500 |
| 6 | Краткосрочные кредиты и за | Кt | 39335 | - | -39335 |
| 7 | Общая величина основных источников средств | Ее | 186789 | 172624 | -14165 |
| 8 | Общая сумма запасов | Z | 330349 | 483118 | 152769 |
| 9 | Излишек(+), недостаток(-) собственных оборотных средств | ±Ес | -104225 | -310494 | -206269 |
| 10 | Излишек(+), недостаток(-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств | ±Ет | -104225 | -310494 | -206269 |
| 11 | Излишек(+), недостаток(-) общей величины основных источников | ±Ее | -143560 | -310494 | -206269 |
| 12 | Трехфакторная модель финансовой устойчивости | М | 0,0,0 | 0,0,0 |
На основании данных таблицы 1 наглядно видно, что трехфакторный показатель финансовой устойчивости имеет вид М=0,0,0. Это значит, что предприятие ОАО «Сигма» находится в кризисном финансовом состоянии, на грани банкротства. Причем такое состояние наблюдается как на конец, так и на начало отчетного года. Подобное заключение сделано на основании следующих выводов:
1) недостаток собственных оборотных средств на начало года составил 104225 тыс. руб., к концу года – уже 310494 тыс. руб.;
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия
Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. Приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности. Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.Можно ограничиться следующими семи показателями:1) коэффициент соотношения заемных и собственных средств;2) коэффициент прогноза банкротства;3) коэффициент автономии;4) коэффициент имущества производственного назначения;5) коэффициент маневренности собственных средств;6) коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов;7) коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственнымиисточниками финансирования.Коэффициенты финансовой устойчивости, их характеристики, формулы расчета и рекомендуемые критерии представлены в таблице 2.
Таблица 2 – Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия.
| Показатели | Усл. обозн. | Рекомендуемый критерий | Формула расчета | Характеристика |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Коэффициент автономии | Ка | >0,5 | Ка=Ис/В, где Ис - собственные средства, В - валюта баланса | Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | Кз/с | <0,7 | Кз/с=Кt+Кт/Ис, где Кт - долгосрочные обязательства (кредиты и займы), Кt - краткосрочные займы | Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами | Ко | ≥0,1 | Ко=Ес/ОА, где Ес - наличие собственных основных средств, ОА - оборотные активы | Показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. |
| Коэффициент маневренности | Км | 0,2 – 0,5 | Км=Ес/Ис, где Ес – наличие собственных основных средств, Ис – собственные средства | Показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. |
| Коэффициент прогноза банкротства | Кп/б | <0,5 | Кп/б=ОА-Кt/В, где В – валюта баланса, ОА – оборотные активы, Кt – краткосрочные займы | Показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. При снижении показателя, организация испытывает финансовые затруднения. |
| Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов | Км/и | - | Км/и=ОА/F, где ОА – оборотные активы, F – внеоборотные активы | Показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов. |
| Коэффициент имущества производственного назначения | Кипн | ≥0,5 | Кипн=F+Z/В, где F – внеоборотные активы, Z – общая сумма запасов, В – валюта баланса | Показывает долю имущества производственного назначения в активах предприятия. |
Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.
Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия ОАО «Сигма» представлен в таблице 3. Таблица 3 – Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия ОАО «Сигма»| № пп | Показатели | Усл.обозн. | Интервал оптимального значения | На началогода | На конецгода | Изменение |
| 1 | Коэффициент автономии | Ка | Ка>0,5 | 0,44 | 0,37 | -0,07 |
| 2 | Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | Кз/с | Кз/с<0,67 | 0,03 | - | -0,03 |
| 3 | Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | Ко | Ко≥0,1 | 0,75 | 0,48 | -0,27 |
| 4 | Коэффициент маневренности | Км | Км=0,2-0,5 | 0,43 | 0,33 | -0,1 |
| 5 | Коэффициент финансовой напряженности | Кф/н | Кф/н<0,5 | 0,71 | 0,75 | 0,04 |
| 6 | Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов | Км/и | - | 2,94 | 2,97 | 0,03 |
| 7 | Коэффициент производственного назначения | Кипн | Кипн≥0,5 | 0,53 | 0,59 | 0,06 |
На основании полученных данных можно сделать следующие выводы: у предприятия ОАО «Сигма» наблюдается нехватка оборотных средств, причем эта тенденция усиливается (коэффициент маневренности снизился по сравнению с предыдущим периодом на 0,1). Данный показатель говорит о том, что предприятию необходимо увеличить собственный капитал, либо уменьшить собственные источники финансирования. Наметилась тенденция на снижение коэффициента автономии на 0,07, что говорит о снижении уровня финансовой независимости. Уменьшение коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует о зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Анализ кредитоспособности предприятия
Кредитоспособность тесно связана с финансовой устойчивостью предприятия. Она характеризуется тем, насколько аккуратно (т. е. в установленный срок и в полном объеме) рассчитывается предприятие по ранее полученным кредитам, обладает ли оно способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из разных источников и т. д. Но главное, чем определяется кредитоспособность - это текущее финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы его изменения. Если у предприятия падает рентабельность, оно становится менее кредитоспособным, изменение финансового положения предприятия в худшую сторону в связи с падением рентабельности может повлечь за собой и более тяжелые последствия из-за недостатка денежных средств - снижение платежеспособности и ликвидности. Возникновение при этом кризиса наличности приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству и служить для кредиторов поводом для соответствующих правовых действий.
Наиболее известной методикой определения степени кредитоспособности организации является методика Сберегательного банка России, которая очевидно, носит признаки оценки краткосрочной кредитоспособности и базируется на расчете пяти коэффициентов:
К1 – коэффициент абсолютной ликвидности, рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов;
К2 – промежуточный коэффициент покрытия, рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты к краткосрочным обязательствам за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов;
К3 – коэффициент текущей ликвидности, рассчитывается как отношение оборотных активов за вычетом расходов будущих периодов к краткосрочным обязательствам за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов;
К4 – коэффициент соотношения собственных и заемных средств, рассчитывается как отношение собственных средств к заемным средствам;
К5 – рентабельность продукции (продаж), рассчитывается как отношение прибыли от продаж к выручке (нетто) от продажи товаров.
Критерии определения категории коэффициентов представлены в таблице 4.
Итоговый балл заемщика устанавливается по методу суммы мест в соответствии с зависимостью:
Б=0,11*К1+0,05*К2+0,42*К3+0,21*К4+0,21*К5, где К1, К2, К3, К4, К5 – категории коэффициентов К1, К2, К3, К4, К5, установленные в соответствии с таблицей и принимающие значения 1, 2, 3.
Класс кредитоспособности заемщика в соответствии с рассматриваемой методикой определяется по итоговому баллу:
2. Первоклассные заемщики, кредитование которых не вызывает сомнений, имеют балл, значение которого не превышает 1,05 (такое значение формируется, если все коэффициенты относятся к первой категории, за исключением второго, который может быть второй категории).
3. Второклассные заемщики, кредитование которых требует дополнительной проверки, имеют балл, значение которого находится в пределах от 1,05 до 2,42.
4. Третьеклассные заемщики, кредитование которых связано с повышенным риском, имеют балл, значение которого превышает 2,42.
Таблица 4 – Критерии определения категории коэффициентов
| Коэффициент | Категория | ||
| Первая | Вторая | Третья | |
| К1 | 0,2 и выше | 0,15 – 0,2 | Менее 0,15 |
| К2 | 0,8 и выше | 0,5 – 0,8 | Менее 0,5 |
| К3 | 2,0 и выше | 1,0 – 2,0 | Менее 1,0 |
| К4 | 1,0 и выше | 0,7 – 1,0 | Менее 0,7 |
| К5 | 0,15 и выше | Менее 0,15 | Менее 0 |
При оценке кредитоспособности учитываются репутация заемщика, размер и состав его имущества, состояние экономической и рыночной конъюнктуры, устойчивость финансового состояния и др.
На первом этапе анализа кредитоспособности банк изучает диагностическую информацию о клиенте, в состав которой входят аккуратность оплаты счетов кредиторов и прочих инвесторов, тенденции развития предприятия, мотивы обращения за ссудой, состав и размер долгов предприятия. Если фирма новая, то изучается бизнес-план. Информация о составе и размере имущества используется при определении суммы кредита, которая может быть выдана клиенту. Изучение состава активов позволит установить долю высоколиквидных средств, которые можно при необходимости быстро превратить в деньги.
Второй этап определения кредитоспособности предусматривает оценку финансового состояния заемщика и его устойчивости. Здесь учитываются не только платежеспособность, но и другие показатели: рентабельность производства, коэффициент оборачиваемости капитала, наличие собственного оборотного капитала, эффект финансового рычага, стабильность выполнения производственных планов, соотношение темпов роста валовой продукции с темпами роста кредитов банка, суммы и сроки просроченной задолженности по кредитам и др.
Расчет показателей кредитоспособности предприятия ОАО «Сигма» показан в таблице 5.
Таблица 5 – Расчет показателей кредитоспособности предприятия ОАО «Сигма»
| № п/п | Наименование коэффициентов | Обозначение | Значение | Категория | ||
| На начало года | На конец года | На начало года | На конец года | |||
| 1 | Коэффициент абсолютной ликвидности | К1 | 0,16 | 0,12 | II | III |
| 2 | Промежуточный коэффициент покрытия | К2 | 0,70 | 0,50 | II | II |
| 3 | Коэффициент текущей ликвидности | К3 | 1,35 | 1,20 | II | II |
| 4 | Коэффициент соотношения собственных и заемных средств | К4 | 0,80 | 0,60 | II | III |
| 5 | Рентабельность продукции (продаж) | К5 | 0,02 | 0,04 | II | II |
| Класс заемщика | 2 | 2 | ||||
| Баллы заемщика | 2 | 2.32 | ||||
На основании полученных данных можно сделать следующие выводы: коэффициент абсолютной ликвидности на конец года снизился на 0,04. Это говорит о снижении платежеспособности предприятия ОАО «Сигма». У предприятия также наблюдается недостаток оборотных средств для покрытия своих краткосрочных обязательств. Об этом свидетельствует низкое значение коэффициента текущей ликвидности, как на начало, так и на конец года. Тем не менее, уровень рентабельности продукции (продаж) увеличился на 0,02. Это значит, что каждый рубль, реализованный в начале года (0,02), стал приносить чуть больше прибыли, чем к концу года (0,04).
Класс заемщика к концу года остался прежним и равен 2. Это говорит о том, что кредитование ОАО «Сигма» требует дополнительной проверки.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:
1. Положение предприятия на товарном рынке;
2. Уровень привлекательности отрасли в бизнесе;
3. Финансово-производственный потенциал предприятия;
4. Степень финансовой независимости;
5. Уровень деловой активности;
6. Эффективность финансово-хозяйственных операций и др.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.
В данной курсовой работе были рассчитаны и проанализированы типы и коэффициенты финансовой устойчивости, показатели кредитоспособности предприятия ОАО «Сигма».
В целом финансово-хозяйственную деятельность ОАО «Сигма» нельзя назвать успешной – предприятие находится в кризисном финансовом положении. Налицо недостаток собственных оборотных средств, из-за чего предприятие не может нормально функционировать.
Предоставляется необходимым дать некоторые рекомендации по улучшению финансового состояния и повышению эффективности деятельности предприятия ОАО «Сигма»:
1. Усовершенствовать управление предприятием, а именно:
а) осуществлять систематический контроль за работой оборудования и производить своевременную его наладку с целью недопущения снижения качества и выпуска бракованной продукции;
б) при вводе в эксплуатацию нового оборудования уделять достаточно внимания обучению и подготовке кадров, повышению их квалификации, для эффективного использования оборудования и недопущения его поломки из-за низкой квалификации;
в) использовать системы депремирования работников при нарушении ими трудовой или технологической дисциплины;
г) осуществлять постоянный контроль за условиями хранения и транспортировки сырья и готовой продукции.
2. Пополнять собственный оборотный капитал за счет внутренних и внешних источников.
3. Обоснованно снижать уровень запасов и затрат (до норматива).
4. Ускорить оборачиваемость капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота.
6. Следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования.
7. По возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, который значителен при наличии монопольного заказчика.
Анализируя финансовую устойчивость предприятия, можно прийти к выводу, что владельцы предприятия всегда отдают преимущество разумному росту доли заемных средств; кредиторы наоборот – отдают преимущества предприятиям с высокой долей собственного капитала.
Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия дает возможность оценить, насколько предприятие готово к погашению своих долгов и ответить на вопрос, насколько оно является независимым с финансовой стороны, увеличивается или уменьшается уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия целям его хозяйственной деятельности.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Владимирова Т.А., Соколов В.Г. Как оценить финансовое состояние фирмы. Элементы методики Н.: ЭКОР, 1999.
2. «Экономика и жизнь», журнал № 16 от 01.08.05
3. Русак Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справочное пособие. – М.: Высшая школа, 2002.
4. Справочник финансиста предприятия. 3-е изд., доп. и перераб. ИНФРА-М, 2001.
5. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2002.
6. Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: Новое знание, 2003. - 456с.
7. Абрютина М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: Учебное пособие. - М.: Издательство «Финпресс», 2002.
8. Любушин М.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.
9. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений. // Финансовый менеджмент. №2 – 2001.
10. Литвинов Д.В., Анализ финансового состояния предприятия: Справочное пособие. М.: Эскорт. 2005. – 104 с.
11. Трохина С.Д., Ильина В.А. Управление финансовым состоянием предприятия. //Финансовый менеджмент. 2004.
8-09-2015, 12:51