Кредит в производительной форме: аренда, лизинг

Крымский институт экономики и хозяйственного права

Контрольная работа

по учебной дисциплине "Деньги и кредит"

Тема: " Кредит в производительной форме: аренда, лизинг"

Написала:

Студентка четвертого курса

Заочного отделения

Экономического факультета

Гр. 03-42

Борисова Линда Сергеевна

Проверил ______________

г. Симферополь

2000 г.

Слово «лизинг» является русской транскрипцией соответствующего английского термина «1еаsе», что в переводе означает «аренда».

Под арендой как краткосрочной, так и долгосроч­ной всегда понимались двусторонние отношения (арендодатель — арендатор).

В первой половине 90 годов в результате начала рыночных преобразований многие финансовые инст­рументы, которые раньше отсутствовали в экономике Украины, стали использоваться банками, кредитными учреждениями и просто предприятиями.

Одним из инструментов, который широко исполь­зуется на Западе и служит важным источником новых инвестиций, является финансовая аренда, или фи­нансовый лизинг, или, что не совсем корректно, но короче,— просто лизинг.

Таким образом, применение нового термина «ли­зинг» было вызвано желанием выделить новый вид аренды — финансовый, который раньше не использо­вался в Украине.

Экономическая сущность лизинга:

Сущность лизинговой сделки. В мировой практике термин «лизинг» используется для обозначения раз­личного рода сделок, основанных на аренде товаров длительного пользования. В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают сле­дующие виды арендных операций:

- краткосрочная аренда (рейтинг) — на срок от одного дня до одного года;

- среднесрочная аренда (хайринг) — от одного года до трех лет;

- долгосрочная аренда (лизинг) — от трех до двадцати лет и более.

Поэтому под лизингом обычно понимают долго­срочную аренду машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендода­телем для арендатора в целях их производственного использования, при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора. Кроме того, лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования вложений в основные фонды при посредничестве специализированной (лизинго­вой) компании, которая приобретает для третьего лица имущество и отдает ему в аренду на долгосрочный период. Таким образом, лизинговая компания факти­чески кредитует арендатора. Поэтому лизинг иногда называют «кредит-аренда» . В отличие от договора куп­ли-продажи, по которому право собственности на то­вар переходит от продавца к покупателю, при лизинге собственность на предмет аренды сохраняется за арен­додателем, а лизингполучатель приобретает его толь­ко во временное пользование. По истечении срока лизингового договора лизингополучатель может при­обрести объект сделки по согласованной цене, про­длить лизинговый договор или вернуть оборудование собственнику по истечении срока договора.

С экономической точки зрения, лизинг имеет сход­ство с кредитом, предоставленным на покупку обору­дования. При кредите в основные фонды заемщик вносит в установленные сроки платежи в погашение долга; при этом банк для обеспечения возврата кредита сохраняет за собой право собственности на кредитуе­мый объект до полного погашения займа. При лизинге арендатор становится владельцем взятого в аренду имущества только по истечении срока договора и выплаты им полной стоимости арендованного иму­щества.

Однако такое сходство характерно только для фи­нансового лизинга. Для другого вида лизинга — опера­тивного — наблюдается большее сходство с классичес­кой арендой оборудования.

По своей юридической форме лизинговая сделка является своеобразным видом долгосрочной аренды инвестиционных ценностей.

Четкое определение лизинговой операции имеет важное практическое значение, так как при несоблю­дении установленных законом правил ее оформления она не может быть признана лизинговой сделкой, что чревато для участников операции рядом неблагоприят­ных финансовых последствий.

Объекты и субъекты лизинговой сделки.

Основные элементы лизинговой операции. Основу лизинговой сделки составляют:

— объект сделки;

— субъект сделки (стороны лизингового договора);

— срок лизингового договора (период лизинга);

— лизинговые платежи;

— услуги, предоставляемые по лизингу.

Объект лизинга. Объектом лизинговой сделки мо­жет быть любой вид материальных ценностей, если он не уничтожается в производственном цикле. По при­роде арендуемого объекта различают лизинг движимо­го и недвижимого имущества.

Субъект лизинга. Субъектами лизинговой сделки являются стороны, имеющие непосредственное отно­шение к объекту сделки. При этом их можно подразде­лить на прямых участников и косвенных.

К прямым участникам лизинговой сделки относятся:

— лизинговые фирмы и компании (лизингодатели или арендодатели);

— производственные (промышленные и сельско­хозяйственные), торговые и транспортные предприя­тия и население (лизингополучатели или арендато­ры);

поставщики объектов сделки — производственные (промышленные и торговые) компании.

Косвенными участниками лизинговой сделки являют­ся коммерческие и инвестиционные банки, кредитую­щие лизингодателя и выступающие гарантами сделок, страховые компании, брокерские и другие посредни­ческие фирмы.

«Лизинговыми» называются все фирмы, осуществ­ляющие арендные отношения независимо от вида аренды краткосрочной, среднесрочной или долго­срочной. По характеру своей деятельности они под­разделяются на узкоспециализированные и универ­сальные.

Узкоспециализированные компании обычно имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или с товарами одной группы стандарт­ных видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных предприятий). Эти фирмы, как пра­вило, располагают собственным парком машин или запасом оборудования и предоставляют их потребите­лю (арендатору) по первому требованию клиента. Ли­зинговые компании в основном сами осуществляют техническое обслуживание и следят за поддержанием его в нормальном состоянии.

Универсальные лизинговые фирмы передают в аренду самые разнообразные виды машин и оборудования. Они предоставляют арендатору право выбора постав­щика необходимого ему оборудования, размещения заказа и приемки объекта сделки. Техническое обслу­живание и ремонт предмета аренды осуществляет либо поставщик, либо сам лизингополучатель. Таким образом, лизингодатель выполняет фактически функ­цию учреждения, организующего финансирование сделки.

Внедрение банков на рынок лизинговых услуг объяс­няется, во-первых, тем, что лизинг является капитало­емким видом бизнеса, а банки — основными держате­лями денежных ресурсов. Во-вторых, лизинговые ус­луги по своей экономической природе тесно связаны с банковским кредитованием и служат своеобразной альтернативой последнему. Конкуренция на финансо­вом рынке толкает банки к активному распростране­нию этих операций. При этом банки контролируют и независимые лизинговые фирмы, предоставляя им кре­диты. Кредитуя лизинговые общества, они косвенно финансируют лизингополучателей в форме товарного кредита.

Ко второй категории фирм, осуществляющих ли­зинговые операции, относятся промышленные и строи­тельные фирмы, использующие для сдачи в аренду собственный сбытовой аппарат. Третья категория ли­зинговых форм включает различные посреднические и торговые фирмы.

Срок лизинга. Под периодом лизинга понимается срок действия лизингового договора.

Стоимость лизинга. В проекте лизинговых операций наиболее сложным моментом представляется опреде­ление суммы лизинговых (арендных) платежей, при­читающихся лизингодателю. При краткосрочной и сред­несрочной аренде сумма арендных выплат в значитель­ной мере устанавливается конъюнктурой рынка арен­дуемых товаров. При долгосрочной аренде (лизинге) в основу расчета лизинговых платежей закладываются методически обоснованные расчеты, что связано со стоимостью объекта сделки и длительным сроком ли­зингового контракта. Многие экономисты при этом отмечают, что, несмотря на имеющиеся сходства меж­ду лизингом и кредитованием, разработка условий лизинга и документальное оформление его являются более сложным делом и требуют специальной подго­товки и опыта.

В состав любого лизингового платежа входят следу­ющие основные элементы:

— амортизация;

— плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки;

- лизинговая маржа, включающая доход лизинго­дателя за предоставляемые им услуги (1 — 3%);

- рисковая премия, величина которой зависит от уровня различных рисков, которые несет лизингода­тель.

Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия составляют лизинговый процент. Для расче­та суммы арендных платежей используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), которая выражает взаимосвязанное действие на их величину всех условий лизингового соглаше­ния: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей.

Эта формула имеет вид:

А х И : Т

Р= ---------------------- , где:

1 - 1 : (1 + И : Т) в степени т х п

Р — сумма арендных платежей;

А — сумма амортизации или стоимость арендуемого имущества;

П — срок контракта;

И — лизинговый процент;

Т — периодичность арендных платежей.

Использование данной формулы характеризует ли­нейный график, который показывает, что в течение всего периода действия сумма каждого арендного пла­тежа остается неизменной.

При помощи программного обеспечения компью­терных систем просчитываются финансовые результа­ты различных вариантов лизингового соглашения не­посредственно в ходе переговоров с арендатором, что дает возможность оценить последнему каждый из пред­ложенных вариантов.

Классификационная характеристика видов лизинга

Услуги, предоставляемые по лизингу. Лизинг ха­рактеризуется большим разнообразием услуг, которые могут быть предоставлены лизингополучателю. Все виды этих услуг условно делятся на две группы:

технические услуги, связанные с организацией транспортировки объекта лизинга к месту его исполь­зования клиентом; монтажом и наладкой сданного в лизинг оборудования; техническим обслуживанием и текущим ремонтом оборудования (особенно в случае сложного новейшего оборудования);

консультационные услуги — услуги по вопросам налогообложения, оформления сделки и другие.

Виды лизинговых операций. Современный рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридичес­ких норм, регулирующих лизинговые операции. Су­ществующие формы лизинга можно объединить в два основных вида — оперативный и финансовый. Оперативный лизинг — это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с при­обретением и содержанием сдаваемых в аренду пред­метов, не покрываются арендными платежами в тече­ние одного лизингового контракта.

Для оперативного лизинга характерны следующие основные признаки:

— лизингодатель не рассчитывает возместить все свои затраты за счет поступления лизинговых плате­жей от одного лизингополучателя;

— лизинговый договор заключается, как правило, на 2 — 5 лет, что значительно меньше сроков физичес­кого износа оборудования, и может быть расторгнут лизингополучателем в любое время;

— риск порчи или утери объекта в основном — на лизингодателе. В лизинговом договоре может преду­сматриваться определенная ответственность лизинго­получателя за порчу переданного ему имущества, но ее размер значительно меньше первоначальной цены имущества;

— ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге. Это вызвано тем, что лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски (риск не найти арендатора на весь объем имею­щегося оборудования; риск поломки объекта сделки; риск долгосрочного расторжения договора) путем по­вышения цены на свои услуги;

— объектом сделки являются преимущественно наи­более популярные виды машин и оборудования.

При оперативном лизинге лизинговая компания приобретает оборудование заранее, не зная конкретно­го арендатора. Поэтому фирмы, занимающиеся опера­тивным лизингом, должны хорошо знать конъюнктуру рынка инвестиционных товаров как новых, так и быв­ших уже в употреблении. Лизинговые компании при этом виде лизинга сами страхуют имущество, сдавае­мое в аренду, и обеспечивают его техническое обслу­живание и ремонт.

По окончании срока лизингового договора лизин­гополучатель имеет право:

— продлить срок договора на более выгодных усло­виях;

— вернуть оборудование лизингополучателю;

— купить оборудование у лизингодателя при нали­чии соглашения (опциона) на покупку по справедли­вой рыночной стоимости. Поскольку при заключении договора заранее нельзя достаточно точно определить остаточную рыночную стоимость объекта сделки, то это положение требует от лизинговых фирм хорошего знания конъюнктуры рынка подержанного оборудова­ния.

Лизингополучатель при помощи оперативного ли­зинга стремится избежать рисков, связанных с владе­нием имуществом, например, с моральным старением, снижением рентабельности в связи с изменением спроса на производимую продукцию, поломкой оборудова­ния, увеличением прямых и косвенных непроизводи­тельных затрат, вызванных ремонтом и простоем обо­рудования, и др. Поэтому лизингополучатель предпо­читает оперативный лизинг в случаях, если:

—- предполагаемые доходы от использования арен­дованного оборудования не окупают его первоначаль­ной цены;

— оборудование требуется на небольшой срок (се­зонные работы или разовое использование);

— для оборудования необходимо специальное тех­ническое обслуживание;

— объектом сделки выступает новое, непроверенное оборудование.

Перечисленные особенности оперативного лизинга определили его распространение в таких отраслях, как сельское хозяйство, транспорт, горнодобывающая про­мышленность, строительство, электронная обработка информации.

Финансовый лизинг — это соглашение, предусмат­ривающее в течение периода своего действия выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

Финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:

— участие третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);

— невозможность расторжения договора в течение так называемого основного срока аренды, то есть срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя. Однако на практике это иногда происхо­дит, что оговаривается в соглашении о лизинге, но в этом случае стоимость операции значительно возрас­тает;

— более длительный период лизингового согла­шения (обычно близкий сроку службы объекта сдел­ки);

— объекты сделок при финансовом лизинге, как правило, отличаются высокой стоимостью.

Так же как при оперативном лизинге после завер­шения срока контракта лизингополучатель может:

— купить объект сделки, но по остаточной стои­мости;

— заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке;

- вернуть объект сделки лизинговой компании.

О своем выборе лизингополучатель сообщает лизингодателю за 6 месяцев или в другой период до окончания срока договора. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, то стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта. Обычно она составляет от 1 до 10% первоначальной стоимости, что дает право лизингода­телю начислять амортизацию на всю стоимость обору­дования.

В случае финансового лизинга между производителем имущества и его пользователем возникает финан­совый посредник (в хорошем смысле слова), который берется финансировать сделку.

Финансовый лизинг — это комплекс имуществен­ных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное владение и пользование за определенную плату.

Поскольку финансовый лизинг по экономичес­ким признакам схож с долгосрочным банковским кредитованием капитальных вложений, то особое место на рынке финансового лизинга занимают бан­ки, финансовые компании и специализированные лизинговые компании, тесно связанные с банками. В ряде стран банкам разрешено заниматься только финансовым лизингом. Законодательством этих стран определяется тип арендных отношений, который может быть отнесен к финансовому лизингу. Так, согласно требованиям комиссии норм финансовой отчетности США установлены следующие правила, которым должен отвечать договор финансового ли­зинга:

1. К моменту истечения срока лизингового договора право владения активами передается лизингополучате­лю.

2. Условия договора предоставляют право покупки объекта с конкурентных торгов.

3. Срок лизинга составляет 75% и более предпола­гаемого экономически обоснованного срока службы арендуемых активов.

4. Дисконтированная стоимость минимальных ли­зинговых платежей должна составлять не менее 90% реальной стоимости арендуемых активов за вычетом инвестиционного налогового кредита, удержанного лизингодателем.

При несоблюдении этих требований арендная операция считается оперативным лизингом и не учитывается по соответствующим статьям баланса банка.

На практике существует множество форм лизинговых сделок, однако их нельзя рассматривать как самостоя­тельные типы лизинговых операций.

Под формами лизинговых сделок понимаются устоявшиеся модели лизинговых контрактов. Наи­большее распространение в международной практи­ке получили следующие формы лизинговых опера­ций.

Лизинг «стандарт» — при этой форме лизинга по­ставщик продает объект сделки финансирующему об­ществу, которое через свои лизинговые компании сда­ет его в аренду потребителям.

Возвратный лизинг (lease-back)— собственник обо­рудования продает его лизинговой фирме и одно­временно берет это оборудование у него в аренду. В результате такой операции продавец становится арен­датором. Применяется она в случаях, когда соб­ственник объекта сделки испытывает острую по­требность в денежных средствах и при помощи данной формы лизинга улучшает свое финансовое положение.

Лизинг «поставщику» — в этом случае продавец оборудования так же становится лизингополучателем, как и при возвратном лизинге, но арендованное иму­щество используется не им, а другими арендаторами, которых он обязан найти и сдать объект сделки в аренду. Субаренда является обязательным условием в контрактах подобного рода.

Компенсационный лизинг — при этой форме лизинга арендные платежи осуществляются поставками про­дукции, изготовленной на оборудовании, являющемся объектом лизинговой сделки.

Возобновляемый лизинг — в лизинговом соглашении при данной форме предусматривается периодическая замена оборудования по требованию арендатора на более совершенные образцы.

Лизинг с привлечением средств предусматривает по­лучение лизингодателем долгосрочного займа у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% сдаваемых в аренду активов. Кредиторами в таких сделках явля­ются крупные коммерческие и инвестиционные бан­ки, располагающие значительными ресурсами, при­влеченными на долговременной основе. Финансиро­вание лизинговых сделок банками осуществляется обыч­но двумя способами:

а) заем — банк кредитует лизингодателя, предостав­ляя ему кредит на одну лизинговую операцию или, что бывает чаще, на целый пакет лизинговых соглашений. Сумма кредита зависит от репутации и кредитоспособ­ности лизингодателя;

б) приобретение обязательств — банк покупает у лизингодателя обязательства его клиентов без права на регресс (обратного требования), учитывая при этом репутацию лизингополучателей и эффективность проекта. Данный способ применяется при крупных разовых сделках с участием надежных заем­щиков. Банковские учреждения при организации финансирования проекта с участием лизинговой ком­пании выступают также в качестве гарантов. Обеспе­чением банковской ссуды при получении ее лизин­годателем (без права обратного требования к лизин­гополучателю) являются объекты лизинговой сделки и лизинговые платежи.

В США 85% сделок по финансовому лизингу отно­сятся к изложенной форме лизинга. Она получила также название аренды инвестиционного типа или аренды


29-04-2015, 03:18