В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния. Последние рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. Относительные показатели финансового состояния подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации.
Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. Коэффициенты распределения и их изменения за отчетный период играют большую роль в ходе предварительного ознакомления с финансовым состоянием по сравнительному аналитическому балансу-нетто.
Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.
Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым, благоприятным с точки зрения финансового состояния, периодам; среднеотраслевые значения показателей; значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента. Кроме того, базой сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или критические с точки зрения устойчивости финансового состояния значения относительных показателей. Такие величины фактически выполняют роль нормативов для финансовых коэффициентов, хотя методики их расчета в зависимости, например, от отрасли производства пока не создано, поскольку в настоящее время не устоялся и поэтому лишен полноценной системной упорядоченности набор относительных показателей. Для анализа финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.
При анализе данного раздела целесообразно использовать следующие приемы и методы исследования.
Наиболее простой метод-сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.
Следующий метод-группировки. Показатели группируются и сводятся в таблицы, что дает возможность проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, выявления факторов, влияющих на изменение показателей.
Метод цепных подстановок, или элиминирования, заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным, все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод дает возможность определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.
В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим. Финансовые коэффициенты используются: для количественной характеристики финансового состояния; для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния.
2.1.1 Общая оценка и анализ динамики и структуры статей баланса
Основная цель этого этапа анализа – оценка производственного потенциала предприятия, в ходе которого решаются следующие задачи:
анализ состава и структуры имущества предприятия;
анализ состава и структуры источников формирования имущества;
расчет суммы собственного капитала в обороте;
расчет излишка или недостатка собственных оборотных средств.
Исходные данные для анализа состава, структуры имущества предприятия и источников его формирования, порядок проведения расчетов и их результатов представлены в приложениях 1 и 2.
На основании полученных расчетов можно сделать следующие выводы. За анализируемый период (1998-1999 гг.) стоимость имущества Кировской ТЭЦ-3 снизилась на 24189 тыс. руб. или на 4,73 %. При этом оборотные активы сократились на 20572 тыс. руб. или на 7,41 % по сравнению с 1998 годом, а внеоборотные активы – на 3617 тыс. руб., что составляет 1,55 %. Снижение оборотного капитала произошло за счет уменьшения дебиторской задолженности, которая снизилась на 26082 тыс. руб. или на 13,63 %, а также за счет снижения денежных средств на 8 тыс. руб. или на 64,2 %, в то время как запасы увеличились на 5518 тыс. руб. или на 6,4 %.
Анализируя данные, характеризующие состав и структуру источников финансирования имущества Кировской ТЭЦ-3, можно сказать, что оно сформировано на 54,61 % за счет собственных источников. Среди источников предприятия объем собственных средств за анализируемый период остался приблизительно на одном и том же уровне и составил на конец 1999 года 265999 тыс. руб.
Среди заемных источников кредиторская задолженность уменьшилась на 22153 тыс. руб. или на 9,11 %. Такое положение (сокращение кредиторской задолженности) уменьшает финансовую зависимость предприятия и увеличивает его финансовую устойчивость.
2.1.2 Анализ финансового состояния и устойчивости предприятия
Таблица 2 – Исходные данные для анализа финансового состояния Кировской ТЭЦ-3
|
Статья баланса |
Инденти-фикатор |
на 01.01. 1998 года |
на 01.01. 1999 года |
на 01.01. 2000 года |
|
А к т и в I. Оборотные активы Денежные средства (стр. 260) |
ДС |
94 |
13 |
5 |
| Расчеты с дебиторами (стр. 240) | ДБ | 171572 | 191386 | 165304 |
| Запасы и прочие оборотные активы (стр. 210+220+251+253+ +270) | ЗЗ |
70520 |
86212 |
91730 |
|
Итого по разделу I |
ТА | 242186 | 277611 | 257039 |
|
II. Внеоборотные активы Основные средства (стр. 120) |
ОС |
246073 |
233608 |
229714 |
| Прочие внеоборотные активы (стр. 110+130+140+150+230) | ПВ |
5 |
87 |
364 |
|
Итого по разделу II (стр. 190) |
ВА | 246078 | 233695 | 230078 |
| Всего активов | БА | 488264 | 511306 | 487117 |
|
П а с с и в I . Привлеченный капитал Краткосрочные пассивы (стр. 690) |
КП |
220063 |
243271 |
221118 |
|
Д |
ДП | 1267 | 1090 | |
|
Итого по разделу I |
ПК | 221330 | 244361 | 221118 |
|
II. Собственный капитал Уставный капитал |
УК |
29 |
29 |
29 |
|
Фонды и резервы, нетто (стр. 490-252-390-410) |
ФР |
266905 |
266916 |
265970 |
|
Итого по разделу II (стр. 490) |
СК | 266934 | 266945 | 265999 |
| Всего источников | БП | 488264 | 511306 | 487117 |
олгосрочные
пассивы (стр.
590)Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т. е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия.
Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Поскольку выполнение финансового плана в основном зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, совокупность хозяйственных факторов является наиболее обобщающим показателем. Следовательно, для анализа финансового состояния привлекается отчет о финансовых результатах и их использовании.
Исследование структуры и динамики финансового состояния предприятия можно при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в % к величинам на начало периода (темп прироста статьи баланса); изменения в % к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений – показатель динамики структурных изменений); цена 1% роста валюты баланса и каждой статьи – отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода.
Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих структуру и динамику финансового состояния. Сравнительный анализ фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса-нетто. Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:
показатели структуры баланса;
показатели динамики баланса;
показатели структурной динамики баланса.
Для осмысления общей картины изменения финансового состояния весьма важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуру изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.
Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме.
|
Актив |
Пассив |
|
I. Имущество |
I. Источники имущества |
| 1.1. Иммобилизованные активы | 1.1. Собственный капитал |
| 1.2. Мобильные, оборотные активы | 1.2. Заемный капитал |
| 1.2.1. Запасы и затраты | 1.2.1. Долгосрочные обязательства |
| 1.2.2. Дебиторская задолженность | 1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы |
| 1.2.3. Денежные средства и ценные бумаги | 1.2.3. Кредиторская задолженность |
Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа. Такой анализ статей актива и пассива представлен соответственно в таблицах 3 и 4.
Таблица 3 – Аналитическая группировка статей актива баланса
Кировской ТЭЦ-3 за 1999 год
тыс. руб.
|
Группировки статей |
Ус-лов | Строка баланса | На начало | На конец | Гори-зон- | Абсо-лют- |
Вертикальный анализ, % |
|
|
актива баланса |
ные обоз-наче-ния | отчет-ного периода | отчет-ного периода |
тальный анализ (гр.1– – гр.2) |
ные откло-нения (гр.2/ /гр.1х х100), % |
на начало отчет-ного пери-ода | на конец отчет-ного пери-ода | |
| А | Б | В | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 Имущество предприятия (валюта баланса) | ВБ |
399 |
511306 |
487117 |
+ 24189 |
95,27 |
100,00 |
100,00 |
|
1.1 Иммоби- лизованные активы (основной капитал) |
ИА= =А1+ +У |
190+390 |
233695 |
230077 |
+ 3618 |
98,45 |
45,71 |
47,23 |
|
1.2 Оборот- ный капитал (мобильный капитал) |
ОК= =А2 |
290 |
277611 |
257039 |
+ 20572 |
92,60 |
54,29 |
52,77 |
| 1.2.1 Запасы | З | 210 | 50825 |
62275 |
– 11450 | 122,53 | 9,94 | 12,78 |
|
1.2.2 Деби- торская задолжен- ность |
ДЗ |
230+240 |
191386 |
165304 |
+ 26082 |
86,37 |
37,43 |
33,94 |
|
1.2.3 Денеж- ные средства и кратко- срочные ценные бумаги) |
ДС |
250+260 |
13 |
5 |
+ 8 |
38,46 |
––––– |
––––– |
Таблица 4 – Аналитическая группировка статей пассива баланса
Кировской ТЭЦ-3 за 1999 год
тыс. руб.
|
Группировки статей |
Ус-лов | Строка баланса | На начало | На конец | Гори-зон- | Абсо-лют-е |
Вертикальный анализ, % |
|
|
пассива баланса |
ные обоз-наче-ния | отчет-ного периода | отчет-ного периода |
тальный анализ (гр.1– – гр.2) |
ные откло-нения (гр.2/ /гр.1х х100), % |
на начало отчет-ного пери-ода | на конец отчет-ного пери-ода | |
| А | Б | В | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 Источники формирова-ния имущест-ва (валюта баланса) | ВБ |
699 |
511603 |
487117 |
+ 24189 |
95,27 |
100,00 |
100,00 |
|
1.1 Собствен-ный капитал |
СК |
490+ +640+ +650 | 266945 |
265999 |
+ 946 |
99,65 |
52,21 |
54,61 |
| 1.2 Заемный капитал | ЗК |
690– –640– –650 |
243271 |
221118 |
+ 22153 |
90,89 |
47,59 |
45,39 |
| 1.2.1 Долго-срочные пас-сивы (креди-ты и займы) | ДСП |
590 |
1090 |
––––– |
+ 1090 |
––––– |
0,21 |
––––– |
| 1.2.2 Кратко-срочные пас-сивы (креди-ты и займы) | КСП |
610 |
––––– |
––––– |
––––– |
––––– |
––––– |
––––– |
|
1.2.3 Креди- торская за-долженность |
КЗ |
620 |
243269 |
200904 |
+ 42365 |
82,59 |
47,58 |
41,24 |
Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. К ним относятся:
общая стоимость имущества предприятия = валюте, или итогу, баланса;
стоимость иммобилизованных активов (т.е. основных и прочих внеоборотных средств) = итогу раздела I актива баланса + III. Убытки;
стоимость материальных оборотных средств = строке 210 раздела II актива баланса;
величина дебиторской задолженности в широком смысле (включая авансы, выданные поставщикам и подрядчикам) = строкам 230 и 240 актива баланса;
сумма свободных денежных средств в широком смысле слова (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения) = строкам 250 и 260 актива баланса;
стоимость собственного капитала = разделу IV пассива и строкам 640, 650 и 660 раздела VI пассива баланса;
величина заемного капитала = сумме разделов V и VI пассива баланса без строк 630, 640 и 650;
величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования основных средств и других внеоборотных активов, = итогу раздела V баланса;
величина собственного оборотного капитала = разности итогов раздела IV пассива и раздела I актива баланса. Это чистая величина собственного оборотного капитала. Иногда в аналитических целях к ней прибавляют суммы по строкам 640, 650 и 660 и получают скорректированную величину собственного оборотного капитала;
величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов, = строка 610 раздела VI пассива баланса;
величина кредиторской задолженности в широком смысле слова = строкам 620, 630, 660, 670 раздела VI пассива баланса. Строки 640, 650 и 660 показывают задолженность предприятия как бы самому себе, т.е. речь идет о собственных средствах предприятия, поэтому при анализе суммы по этим строкам следует прибавить к собственному капиталу.
Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния предприятия. Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса.
Так, соотношение собственного и заемного капиталов говорит об автономии предприятия в условиях рыночных связей, о его финансовой устойчивости. Особое значение для корректировки финансовой стратегии предприятия, определения перспектив финансового положения имеет трендовый анализ отдельных статей баланса за более продолжительное время с использованием, как правило, специальных экономико-математических методов (среднее приращение, определение функций, описывающих поведение данной статьи баланса, и др.).
По данным бухгалтерского учета из разделов V и VI пассива баланса следует выделить неплатежи, а именно ссуды, не погашенные в срок, платежные требования поставщиков, не оплаченные в срок, недоимки в бюджет и пр.
Наряду с построением сравнительного аналитического баланса для получения общей оценки динамики финансового состояния за отчетный период производится сопоставление изменения итога баланса с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности за отчетный период, например с изменением выручки от реализации продукции, информация о которой содержится в форме N 2 годовой
отчетности (строка 010). Сопоставление осуществляется путем сравнения коэффициентов КN и КB , которые показывают прирост соответственно выручки от реализации продукции и среднего значения итога баланса за отчетный период. Если КN > КB, то в отчетном периоде использование финансовых ресурсов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем периоде; если КN < КB – менее эффективным.
КN = 225625 – 197706 = 27919 тыс. руб.
КВ = 511306 – 488265 = 23041 тыс. руб.
КN > КB
27919 > 23041
Сравнение вышеуказанных коэффициентов показывает, что использование финансовых ресурсов предприятия Кировская ТЭЦ-3 ОАО “Кировэнерго” в 1999 году было более эффективным, чем в предшествующем периоде.
Признаками "хорошего" баланса с точки зрения повышения (роста) эффективности можно назвать также следующие показатели:
рост собственного капитала;
отсутствие резких изменений в отдельных статьях баланса;
дебиторская задолженность находится в соответствии (равновесии) с размерами кредиторской задолженности;
в балансе отсутствуют "больные" статьи (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету);
у предприятия запасы не превышают минимальную величину источников их формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов).
Финансовая устойчивость предприятия – одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности. Финансовая устойчивость – это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо для того, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности.
К основным показателям, характеризующим структуру капитала относятся коэффициенты финансовой независимости или автономии, соотношения заемных и собственных средств финансирования.
Коэффициент финансовой независимости характеризует долю средств, вложенных собственником в общую стоимость имущества предприятия.
1. Коэффициент финансовой независимости рассчитывается по формуле:
Собственный капитал
Валюта (итог) баланса
Кнезависимости
=
(1)
Нормальным считается, когда Кнезависимости больше 0,5, это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с)
Общий заемный капитал
Собственный капитал
Кз/с
=
(2)
Максимальное значение Кз/с 1. На каждый рубль собственных средств предприятие привлекло заемных средств в 1998 году 91,5 коп., а в 1999 году – 83,1 коп. Динамика коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости предприятия, т. к. для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был не выше единицы.
3. Коэффициент соотношения заемного и общего капитала (Кз/о)
Заемные средства
Общий капитал
Кз/о
=
(3)
Данный коэффициент показывает, какова доля заемных средств в общей сумме капитала. Чем выше доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.
На Кировской ТЭЦ-3 коэффициент соотношения заемного и общего капитала снизился за 1999 год по сравнению с 1998 годом на 0,024. Снижение этого коэффициента положительно характеризует деятельность предприятия.
4. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (Ко) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников.
Собственные оборотные средства (стр. 490 - стр. 190)
Оборотные активы (стр. 290)
Ко
=
(4)
На анализируемом предприятии коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования за 1998-1999 г.г. достаточно низок, однако с течением лет наблюдается динамика роста показателя. В 1999 году собственными оборотными средствами покрывалось лишь 14 % оборотных активов.
5. Коэффициент маневренности (Км) характеризует, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.
Собственные оборотные средства (стр. 490 - стр. 190)
Собственные средства (стр. 490)
Км
=
(5)
Коэффициент маневренности собственных средств за 1999 год увеличился на 0,01. Уровень показателя 0,135 означает, что более 86 % собственных средств капитализировано, т. е. вложено в наименее ликвидные активы. В результате этого оборотные средства в своей массе сформированы за счет заемных средств.
Рассчитанные показатели финансовой устойчивости по Кировской ТЭЦ-3 за 1997-1999 годы представлены в таблице 5.
Таблица 5 – Показатели финансовой устойчивости по
Кировской ТЭЦ-3 за 1997-1999 гг.
| Показатели | На 01.01. 1998 | На 01.01. 1999 | На 01.01. 2000 | Нормативное значение |
| 1. Коэффициент финансовой независимости | 0,547 |
0,522 |
0,546 |
К > 0,5 |
| 2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | 0,829 |
0,915 |
0,831 |
К < 1 |
|
3 |
0,453 |
0,478 |
0,454 |
|
|
4 |
0,086 |
0,120 |
0,140 |
|
| 5. Коэффициент маневренности собственных средств | 0,078 |
0,125 |
0,135 |
|
Понятие финансовой устойчивости предприятия тесно связано с перспективной платежеспособностью. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (особенно инвесторам) определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу (более одного года). Поскольку в условиях рыночной экономики осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд предприятия производятся за счет самофинансирования, т.е. собственных средств, а при их недостаточности-заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно, а практически невозможно. Поэтому изучаются соотношения заемного, собственного и общего капитала с различных позиций. Для этого исчисляются и анализируются за ряд лет коэффициенты структуры капитала К ,К ,К :
3 3 3
1 2 3
3
1
Общие заемные средства (заемный капитал)
Общий капитал
К
=
(6)
Заемные средства в данном случае представляют собой сумму текущих пассивов, долгосрочных пассивов, прочих пассивов, представляющих собой обязательства предприятия (т.е. итог разделов II и III пассива баланса).
Общий капитал – это сумма собственного капитала (уставного капитала, фондов специального назначения, нераспределенной прибыли, целевого финансирования и поступлений), акционерного капитала и заемного капитала. Данный коэффициент характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.
Общие заемные средства (заемный капитал)
Собственный капитал
3
2
К
=
(7)
Этот коэффициент показывает, сколько заемных средств привлечено на рубль собственных, насколько каждый рубль долга подкреплен собственностью.
Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки. Однако это небезусловное положение для всех предприятий. Оценка значения этого коэффициента зависит от характера хозяйственной деятельности и скорости оборота оборотных средств. Если предприятие имеет высокий коэффициент оборачиваемости оборотных средств, то критическое значение рассматриваемого коэффициента может быть и выше единицы и не вести к утере финансовой устойчивости предприятия.
3
3
Долгосрочные финансовые обязательства
Собственный капитал + долгосрочные финансовые обязательства
К =
(8)
Этот коэффициент показывает долю привлечения долгосрочных кредитов займов для финансирования активов наряду с собственными средствами.
м
с
Кроме коэффициентов, характеризующих структуру капитала, целесообразно рассчитать и такие показатели, как маневренность собственных средств, накопление износа (амортизации), отношение реальной стоимости основных средств, материальных оборотных и общей суммы средств, способность предприятия оплатить проценты по кредитам, запас финансовой устойчивости.Коэффициент маневренности собственных средств (К )
Собственные оборотные средства
Собственные средства (итог раздела I пассива баланса)
м
с
К =
29-04-2015, 03:42