Управление внеоборотными активами 3

денежных средств юридическим и физическим лицам на

проведение мероприятий, предусмотренных бюджетом.

Бюджетное финансирование базируется на определенных принципах и

характеризуется специфическими формами представления средств.

Принципы бюджетного финансирования играют важную роль в организации

рациональной системы бюджетного финансирования. К ним относятся:

. получение максимального эффекта от использования бюджетных

ресурсов;

. целевой характер использования бюджетных ресурсов;

. предоставление бюджетных средств в меру выполнения производственных

и других показателей деятельности с учетом использования ранее

отпущенных средств;

. безвозвратность и бесплатность основной части бюджетных

ассигнований.

В соответствии с Бюджетным кодексом Российской Федерации предоставление

бюджетных средств осуществляется в следующих формах:

. ассигнований на содержание бюджетных учреждений;

. средств на оплату товаров, работ и услуг, выполняемых физическими и

юридическими лицами по государственным и муниципальным контрактам;

. трансфертов населению;

. ассигнований на осуществление отдельных государственных полномочий,

передаваемых на другие уровни власти;

. ассигнований на компенсацию дополнительных расходов, возникающих в

результате решений, принимаемых органами государственной власти;

. бюджетных кредитов юридическим лицам (в том числе налоговых

кредитов, отсрочек и рассрочек по уплате налогов и платежей и

других обязательств);

. субвенций и субсидий физическим и юридическим лицам;

. инвестиций в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых

юридических лиц;

. бюджетных ссуд, дотаций, субвенций и субсидий бюджетам других

уровней бюджетной системы РФ, государственным внебюджетным фондам;

. кредитов иностранным государствам;

. средств на обслуживание и погашение долговых обязательств, в том

числе государственных и муниципальных гарантий.

На практике используются следующие разновидности предоставления

бюджетных средств:

1. Финансирование по системе «нетто-бюджет». Этот способ предоставления

денежных средств характеризуется тем, что бюджетные ассигнования

выделяются на довольно ограниченный круг затрат, предусмотренных

утвержденным бюджетом;

2. Финансирование по системе «брутто-бюджет». Применяется для

предприятий и организаций, полностью состоящих на бюджетном

финансировании. В этом случае бюджетные ассигнования выделяются на

все виды расходов, которые связаны как с текущим содержанием, так и

с расширением деятельности бюджетных учреждений.

Предприятию бюджетные средства могут быть предоставлены в следующих

формах: средств на оплату товаров, работ и услуг, выполняемых предприятием

по государственным и муниципальным контрактам; бюджетного кредита:

субвенций; субсидий; инвестиций в уставный капитал.

Кредитные взаимоотношения

Оценка кредитоспособности предприятий основывается на фактических

данных баланса, отчета о прибыли, кредитной заявке, информации об истории

клиента и его менеджерах. В качестве способов оценки кредитоспособности

используются система финансовых коэффициентов, анализ денежного потока,

делового риска и менеджмента.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО СП "ЕДИНАЯ ТОРГОВАЯ СИСТЕМА"

Под финансовым состоянием предприятия понимается способность

предприятия финансировать свою деятельность. Финансовое состояние

предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность

погасить свои долговые обязательства.

Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и

обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его

использованием. Финансовое состояние является результатом взаимодействия

всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому

определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются:

- оценка динамики состава и структуры активов, их состояния и движения;

- оценка динамики состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения;

- анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения ее уровня;

- анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов его баланса.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать

свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем

финансовом состоянии.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в

финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния

предприятия и его платежеспособности.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния

предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о

прибылях и убытках (форма №2) и другие формы отчетности, данные первичного

и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и

детализируют отдельные статьи баланса.

Прибыль и убыток характеризуют финансовый результат деятельности

предприятия и могут быть определены только в системе бухгалтерского учета.

С точки зрения бухгалтерского учета прибыль отражает финансовый результат

от хозяйственной деятельности, полученный предприятием за отчетный период

(в случае превышения доходов над расходами). Прибыль относиться к числу

важнейших показателей оценки работы предприятий и определения эффективности

деятельности.

2.1. ХАРАКТЕРИСТИКА ОБЪЕКТА ИССЛЕДОВАНИЯ

ООО СП «Единая торговая система» создано в 1994 году путем вкладов

следующих учредителей:

1) 50% доли – шведский международный производственный финансовый

концерн «Торговая система»;

2) 10% - физическое лицо, гражданин Швеции;

3) 40% - российские физические лица.

По уставу предприятие может заниматься производственной, торгово-

сбытовой и прочими видами деятельности.

Фонды и резервы предприятия образуются за счет чистой прибыли по

решению учредителей.

ООО СП «Единая торговая система» специализируются на экспортно-

импортных операциях, связанных с торговлей строительных материалов,

продукцией химического производства и лакокрасочных материалов.

Экспорт составляет 90% в общей выручке от реализации.

Основными зарубежными поставщиками являются:

1) МПТК «Линдап»;

2) UTS Швеция и филиалы концерна в странах Западной Европы и

Америки.

Покупателями продукции на российской территории являются химические и

металлургические комбинаты, такие как ОАО «Тверьстеклопластик», ОАО

«Тверьстекловолокно» и другие. Общий список покупателей — более 120

наименований.

2.2. ВЫБОР И ОБОСНОВАНИЕ МЕТОДИКИ ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА

Разные авторы предлагают разные методики финансового анализа.

Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от

поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного,

методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы

предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

. экспресс-анализ финансового состояния;

. детализированный анализ финансового состояния.

Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового

благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе

анализа В.В.Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить

их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:

подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности,

экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа

финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по

формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых

форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и

ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные

итоги.

Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу.

Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде,

определить тенденции основных показателей деятельности, а также

качественные изменения в имущественном и финансовом положении

хозяйствующего субъекта.

Третий этап - основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка

результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта.

Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах

различных пользователей (таблица 1).

Таблица 1

Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа

Направление анализа Показатели

1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.

Оценка имущественного |величина основных средств и их доля в общей

положения. |сумме активов;

|коэффициент износа основных средств;

|общая сумма хозяйственных средств,

|находящихся в распоряжении предприятия.

Оценка финансового |величина собственных средств и их доля в

положения. |общей сумме источников;

|коэффициент покрытия (общий);

|доля собственных оборотных средств в общей

|их сумме;

|доля долгосрочных заемных средств в общей

|сумме источников;

|коэффициент покрытия запасов.

Наличие «больных» статей в отчетности.

|убытки;

|ссуды и займы, не погашенные в срок;

|просроченная дебиторская и кредиторская

|задолженность;

|векселя выданные (полученные) просроченные.

2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.

Оценка прибыльности.

|прибыль;

|рентабельность общая;

|рентабельность основной деятельности.

Оценка динамичности.

|сравнительные темпы роста выручки, прибыли

|и авансированного капитала;

|оборачиваемость активов;

|продолжительность операционного и

|финансового цикла;

|коэффициент погашаемости дебиторской

|задолженности.

Оценка эффективности использования |экономического потенциала.

|рентабельность авансированного капитала;

|рентабельность собственного капитала.

В.В.Ковалев предлагает проводить экспресс-анализ финансового состояния

по выше изложенной методике. Экспресс-анализ может завершаться выводом о

целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа

финансовых результатов и финансового положения.

Цель детализированного анализа финансового состояния - более подробная

характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего

субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а

также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует,

дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом

степень детализации зависит от желания аналитика.

В.В.Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа

финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения

субъекта хозяйствования:

- характеристика общей направленности финансово-хозяйственной

деятельности;

- выявление «больных статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования:

- оценка имущественного положения;

- построение аналитического баланса-нетто;

- вертикальный анализ баланса;

- горизонтальный анализ баланса;

- анализ качественных сдвигов в имущественном положении;

- оценка финансового положения;

- оценка ликвидности;

- оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной

деятельности субъекта хозяйствования:

- оценка основной деятельности;

- анализ рентабельности;

- оценка положения на рынке ценных бумаг.

Рассмотрим далее методику анализа финансового состояния, предлагаемую

И.Т.Балабановым в его книге «Основы финансового менеджмента» (.

Движение любых ТМЦ, трудовых и материальных ресурсов сопровождается

образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние

хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой

деятельности. Характеристику финансового состояния Балабанов И.Т.

предлагает провести по следующей схеме:

. анализ доходности (рентабельности);

. анализ финансовой устойчивости;

. анализ кредитоспособности;

. анализ использования капитала;

. анализ уровня самофинансирования;

. анализ валютной самоокупаемости.

Анализ доходности хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными

и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма

прибыли, или доходов.

Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность

представляет собой доходность, или прибыльность производственно-торгового

процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень

рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции

(товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от

реализации продукции к себестоимости продукции.

В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли,

уровня рентабельности и факторы, их определяющие.

Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет

собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды,

НМА, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и

кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Главным в финансовой деятельности, считает И.Т.Балабанов, являются

правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в

процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования

оборотных средств уделяет основное внимание.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

. состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;

. динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

. наличия собственных оборотных средств;

. кредиторской задолженности;

. наличия и структуры оборотных средств;

. дебиторской задолженности;

. платежеспособности.

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у

него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок.

Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах

по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и

перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать

денежные средства из различных источников.

При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей.

Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и

ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением

суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего

субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она

определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств.

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью

использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1

(один) рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное

понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов

и НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным

частям.

1. Эффективность использования оборотных средств характеризуются,

прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств

понимается продолжительность прохождения средствами отдельных

стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств

исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или

количеством оборотов за отчетный период.

2. Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом

представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и НМА.

Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его

рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется

процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

Самофинансирование означает финансирование за счет собственных

источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность

самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных

источников. Уровень самофинансирования можно определить с помощью

коэффициента самофинансирования:

[pic] ,

[pic] где П - прибыль, направляемая в фонд накопления;

А - амортизационные отчисления;

К - заемные средства;

З - кредиторская задолженность и др. привлеченные средства.

Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя

собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и

привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий

самофинансирования.

Принцип валютной самоокупаемости заключается в превышении поступлений

валюты над его расходами. Соблюдение этого принципа означает, что

хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно

накапливает его.

Следующий источник по рассматриваемой проблеме это учебник под

редакцией Е.С.Стояновой «Финансовый менеджмент: теория и практика». Данный

автор особое внимание уделяет специфическим методом анализа: это расчеты

эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету

финансовых коэффициентов.

Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом

управлении по Е.С.Стояновой, являются:

. коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной

ликвидности и чистый оборотный капитал);

. коэффициенты деловой активности или эффективности использования

ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской

задолженности, оборачиваемость материально - производственных

запасов и длительность операционного цикла);

. коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов

предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного

капитала);

. коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности,

коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности

кредиторов);

. коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая

стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее

балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных

дивидендов).

Важным инструментом финансового менеджмента является не только анализ

уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенной базой,

считает автор, но и определения оптимальных пропорций между ними с целью

разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных

средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность

последнего. Предприятие, использующее только собственные средства,

ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической

рентабельности. Предприятие, использующие кредит, увеличивает либо

уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения

собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки.

Тогда и возникает эффект финансового рычага.

[pic] ,

где: ЭР - экономическая рентабельность, равная отношению прибыли до выплаты

процентов и налогов к активам; СРСП – среднерасчетная ставка процента; ЗС

– заемные средства; СС – собственные средства.

То есть для того, чтобы повысить рентабельность собственных средств,

предприятие должно регулировать соотношение собственных и заемных средств.

Большое внимание Е.С.Стоянова уделяет операционному анализу,

называемому также анализом "издержки-объем-прибыль", - отражающим

зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов

производства/сбыта.

Ключевыми элементами операционного анализа служит: операционный рычаг,

порог рентабельности и запас финансовой прочности.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение

выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В

практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага

применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после

возмещения переменных затрат) к прибыли(.

Порог рентабельности – эта такая выручка от реализации, при которой

предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. Вычислив

порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема

производства – ниже этого количества предприятию производить не выгодно:

обойдется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет

дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара.

Наращивается и масса прибыли.

Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом

рентабельности составляет запас финансовой прочности.

Так как в данной работе не используются элементы операционного анализа,

то нет смысла более подробно останавливаться на выше описанном методе.

В статье КЭН М.И.Литвина(, рассматриваются некоторые возможности

применения матричных методов оценки и анализа финансовых показателей,

увязанных с действующей формой бухгалтерского баланса.

Как известно, матричная модель представляет собой прямоугольную

таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она очень удобна

для финансового анализа, поскольку является простой и наглядной формой

совмещения разнородных, но взаимосвязанных экономических явлений.

Бухгалтерский баланс предприятия можно представить как матрицу, где по

горизонтали расположены статьи актива (имущество), а по вертикали – статьи

пассива (источники средств). Размерность матрицы бухгалтерского баланса

может соответствовать количеству статей по активу и пассиву баланса 42х35,

но для практических целей вполне достаточно размерности 10х10 по

сокращенной форме баланса.

В матрице баланса необходимо выделить четыре квадрата по следующей

схеме:

|Актив |Пассив

|Внеоборотные средства |Собственный капитал

|Оборотные средства |Обязательства

При составлении сокращенной формы баланса следует не только

сгруппировать его статьи, но и исключить из сумм уставного и добавочного

капитала статьи актива баланса "Расчеты с учредителями" и "Убытки прошлых

лет и отчетного года". Понадобятся также данные из отчета о финансовых

результатах и их использовании.

На основе выше перечисленных отчетных данных, надо составить четыре

аналитические таблицы:

1. Матричный баланс на начало года.

2. Матричный баланс на конец года.

3. Разностный (динамический) матричный баланс за год.

4. Баланс денежных поступлений и расходов предприятия.

Матричные балансы предприятия составляются по единой методике. Первые

два баланса носят статический характер и показывают состояние средств

предприятия на начало и конец года. Третий баланс отражает динамику –

изменение средств предприятия за год (наиболее пригоден для аналитических и

прогнозных расчетов).

Правила составления матричной модели для первых трех балансов не

сложны.

1. Выбирается размер матрицы, статьи актива отражаются по горизонтали

матрицы, статьи пассива – по вертикали.

2. Заполняется балансовая строка и графа матрицы в точном соответствии

с данными бухгалтерского баланса.

3. Последовательно, начиная с первой строки актива баланса,

подбираются источники средств, находящиеся в распоряжении

предприятия (см. табл. 1).

4. Проверяются все балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы

(таблица 2).

Наиболее ответственным является третий этап составления матрицы –

подбор источников средств, находящихся в распоряжении предприятия. Здесь

следует исходить из круга финансовых прав и полномочий предоставленных

предприятию, экономической природы внеоборотных и оборотных, собственных и

заемных средств, хозяйственной целесообразности.

Таблица 2

Статьи актива баланса


8-09-2015, 15:14


Страницы: 1 2 3 4 5 6 7
Разделы сайта